{"id":19741,"date":"2011-04-07T09:40:00","date_gmt":"2011-04-07T09:40:00","guid":{"rendered":"http:\/\/trainingsnews.com\/definirea-clasificarea-si-avantajele-2"},"modified":"2011-04-07T09:40:00","modified_gmt":"2011-04-07T09:40:00","slug":"definirea-clasificarea-si-avantajele-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/2011\/04\/07\/definirea-clasificarea-si-avantajele-2\/","title":{"rendered":"Definirea, clasificarea \u015fi avantajele op\u0163iunilor"},"content":{"rendered":"
<\/div>
Op\u0163iunea sunt contracte standardizate care dau cump\u0103r\u0103torului dreptul dar nu \u015fi obliga\u0163ia de a cump\u0103ra sau vinde activul suport la un pre\u0163 predeterminat, numit pre\u0163 de exercitare, contra unei sume pl\u0103tite v\u00e2nz\u0103torului la \u00eencheierea contractului, numit\u0103 prim\u0103, \u00een cadrul unei perioade specificate de timp.  \u00cen cazul op\u0163iunilor pe contracte futures pe indici bursieri, instrumentul financiar suport este o pozi\u0163ie long sau short pe contractul futures.<\/span>Ceea ce este important de re\u0163inut este c\u0103 op\u0163iunile call \u015fi put sunt contracte complet separate \u015fi distincte care ofer\u0103 drepturi diferite. Ele nu sunt p\u0103r\u0163i opuse ale aceleia\u015fi tranzac\u0163ii.  Op\u0163iune callOp\u0163iune putCump\u0103r\u0103tor op\u0163iuneOb\u0163ine dreptul de a cump\u0103ra activul suport al op\u0163iunii la pre\u0163ul de exercitare prestabilit.Ob\u0163ine dreptul de a vinde activul suport al op\u0163iunii la pre\u0163ul de exercitare prestabilit. V\u00e2nz\u0103tor op\u0163iuneSe oblig\u0103 ca \u00een momentul \u00een care cump\u0103r\u0103torul \u00ee\u015fi exercit\u0103 dreptul de a cump\u0103ra s\u0103 devin\u0103 v\u00e2nz\u0103tor al activului suport la pre\u0163ul de exercitareSe oblig\u0103 ca \u00een momentul \u00een care cump\u0103r\u0103torul \u00ee\u015fi exercit\u0103 dreptul de a vinde, s\u0103 devin\u0103 cump\u0103r\u0103tor al activului suport la pre\u0163ul de exercitare<\/span><\/div>\n
Dac\u0103 dreptul de\u0163inut nu este exercitat \u00een perioada de valabilitate, atunci acest drept este pierdut.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\u00cen func\u0163ie de momentul \u00een care se poate realiza exercitarea, op\u0163iunile se clasific\u0103 \u00een dou\u0103 categorii:<\/o:p><\/span><\/div>\n
– op\u0163iuni europene care pot fi exercitate numai la scaden\u0163a op\u0163iunii;<\/o:p><\/span><\/div>\n
– op\u0163iuni americane care pot fi exercitate oric\u00e2nd p\u00e2n\u0103 la scaden\u0163a op\u0163iunii.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
Op\u0163iunile se identific\u0103 dup\u0103 urm\u0103toarele elemente:<\/o:p><\/span><\/div>\n
– tipul op\u0163iunii: call sau put;<\/o:p><\/span><\/div>\n
– activul de baz\u0103 al op\u0163iunii: codificat conform normelor fiec\u0103rei burse;<\/o:p><\/span><\/div>\n
– luna de scaden\u0163\u0103 a op\u0163iunii: codificat\u0103 dup\u0103 primele trei litere.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Folosind datele de mai sus, se poate spune c\u0103 o op\u0163iune put pe contractul futures pe indicele BET(ROL) cu scaden\u0163a \u00een luna decembrie, are urm\u0103toarea identificare:\u201ePUT BET(ROL) DEC”.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Op\u0163iunile identificate conform procedurii de mai sus denumit\u0103 T.A.S.(Tip, Activ, Scaden\u0163\u0103) sunt structurate pe clase. Aceasta \u00eenseamn\u0103 c\u0103 op\u0163iunile care au acela\u015fi T.A.S. se grupeaz\u0103 \u00eentr-o \u201eclas\u0103 de op\u0163iuni”, orice modificare a unuia din cele trei elemente duc\u00e2nd la \u00eencadrarea op\u0163iunii \u00eentr-o alt\u0103 clas\u0103. <\/o:p><\/span><\/div>\n
Un alt criteriu de identificare urm\u0103re\u015fte selectarea op\u0163iunilor din aceea\u015fi clas\u0103 \u00een func\u0163ie de pre\u0163ul de exercitare. Conform acestui criteriu, toate op\u0163iunile dintr-o clas\u0103 care au acela\u015fi pre\u0163 de exercitare se grupeaz\u0103 \u00eentr-o \u201eserie de op\u0163iuni”.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
\u00cen timp ce contractul futures pe indici ofer\u0103 multe posibilit\u0103\u0163i noi \u015fi unice de tranzac\u0163ionare, op\u0163iunile pe aceste contracte futures multiplic\u0103 oportunit\u0103\u0163ile fiec\u0103rui agent. Aceste contracte sunt atractive pentru c\u0103 ofer\u0103 c\u00e2teva avantaje incontestabile fa\u0163\u0103 de alte instrumente bursiere \u015fi extrabursiere:<\/o:p><\/span><\/div>\n
Sunt flexibile<\/o:p><\/span><\/div>\n
Aproape sub orice scenariu de pia\u0163\u0103 imaginabil – cre\u015fterea pre\u0163urilor, sc\u0103derea pre\u0163urilor sau chiar pre\u0163uri stabile – op\u0163iunile pe contractele futures pot ajuta la realizarea obiectivelor de tranzac\u0163ionare \u015fi management al riscului;<\/o:p><\/span><\/div>\n
Sunt multifunc\u0163ionale<\/o:p><\/span><\/div>\n
Chiar dac\u0103 un client nu \u015fi-a format o opinie privind evolu\u0163ia pie\u0163ei, el poate profita de modificarea volatilit\u0103\u0163ii pie\u0163ei, de trecerea timpului p\u00e2n\u0103 la scaden\u0163\u0103 ori de schimbarea altor elemente specifice op\u0163iunilor;<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pot fi ob\u0163inute c\u00e2\u015ftiguri nelimitate prin asumarea de riscuri limitate<\/o:p><\/span><\/div>\n
Dac\u0103 se cump\u0103r\u0103 o op\u0163iune, expunerea este limitat\u0103 la pre\u0163ul pl\u0103tit pentru acea op\u0163iune. \u00cen acela\u015fi timp, profitul poten\u0163ial este virtual nelimitat;<\/o:p><\/span><\/div>\n
Sunt standardizate<\/o:p><\/span><\/div>\n
Regulile specifice unei burse ofer\u0103 un grad mare de siguran\u0163\u0103 care nu se reg\u0103se\u015fte pe nici un alt tip de pia\u0163\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
3.3.2. Valoarea intrinsec\u0103 \u015fi valoarea timp<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
Pre\u0163ul pl\u0103tit pentru o op\u0163iune se nume\u015fte prim\u0103. Ea este singura tr\u0103s\u0103tur\u0103 variabil\u0103 a op\u0163iunii \u015fi depinde de condi\u0163iile pie\u0163ei ca volatilitatea, durata p\u00e2n\u0103 la scaden\u0163\u0103 \u015fi al\u0163i factori. Ceilal\u0163i termeni ai op\u0163iunii sunt predetermina\u0163i, inclusiv lunile de contract \u015fi pre\u0163ul de exerci\u0163iu.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pre\u0163ul op\u0163iunii pe contracte futures av\u00e2nd ca suport indicele, ca \u015fi la contractele futures pe indici bursieri este exprimat \u00een puncte. Un punct futures la BMFMS este valoric egal cu un punct de op\u0163iune (de exemplu,1 punct = 10.000 lei).<\/o:p><\/span><\/div>\n
Fluctua\u0163ia minim\u0103 a pre\u0163ului este 0,1 puncte. Prima unui contract pe op\u0163iuni este negociat\u0103 \u00een ringul de tranzac\u0163ionare. \u00cen timp ce valoarea sa este determinat\u0103 prin licita\u0163ie prin strigare, prima are la baz\u0103 dou\u0103 componente importante :<\/o:p><\/span><\/div>\n
– valoarea intrinsec\u0103<\/o:p><\/span><\/div>\n
– valoarea timp.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Valoarea intrinsec\u0103 este u\u015for de calculat. Ea reprezint\u0103 suma care poate fi realizat\u0103 dac\u0103 s-ar cump\u0103ra \u015fi exercita imediat o op\u0163iune. Altfel spus, valoarea intrinsec\u0103 reflect\u0103 rela\u0163ia dintre pre\u0163ul de exercitare al op\u0163iunii \u015fi pre\u0163ul contractului futures suport.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Dac\u0103 de exemplu,  un contract futures pe un indice este cotat \u00een prezent la 395, de\u0163inerea unei op\u0163iuni call cu pre\u0163 de exercitare 380, d\u0103 dreptul s\u0103 se adopte o pozi\u0163ie long futures la acest pre\u0163 care este cu 15 puncte sub pre\u0163ul futures curent al indicelui.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Daca ulterior pre\u0163ul futures al indicelui scade la 390, valoarea intrinsec\u0103 a op\u0163iunii scade la 10 puncte.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Un alt mod de a descrie o op\u0163iune care are valoare intrinsec\u0103 este a spune c\u0103 op\u0163iunea este \u00een bani. Op\u0163iunile pot fi \u015fi la bani (pre\u0163ul de exercitare egaleaz\u0103 pre\u0163ul futures) sau \u00een afara banilor (op\u0163iunea nu are valoare intrinsec\u0103 \u015fi nu poate fi profitabil\u0103 la scaden\u0163\u0103).<\/o:p><\/span><\/div>\n
Op\u0163iunile call sunt \u00een afara banilor c\u00e2nd pre\u0163ul contractului futures suport este mai mic dec\u00e2t pre\u0163ul lor de exercitare.<\/o:p><\/span><\/div>\n
(Valoarea Intrinsec\u0103 = Pre\u0163ul Activului Suport – Pre\u0163ul de Exercitare a Op\u0163iunii)<\/o:p><\/span><\/div>\n
Op\u0163iunile put sunt \u00een afara banilor c\u00e2nd pre\u0163ul contractului futures este mai mare dec\u00e2t pre\u0163ul lor de exercitare.<\/o:p><\/span><\/div>\n
(Valoarea Intrinsec\u0103 = Pre\u0163ul de Exercitare a Op\u0163iunii – Pre\u0163ul Activului Suport)<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
Op\u0163iuni call                                       Op\u0163iuni put<\/o:p><\/span><\/div>\n
\u00cen bani                   Pre\u0163 futures > Pre\u0163 exercitare              Pre\u0163 futures < Pre\u0163 exercitare<\/o:p><\/span><\/div>\n
La bani                  Pre\u0163 futures = Pre\u0163 exercitare              Pre\u0163 futures = Pre\u0163 exercitare <\/o:p><\/span><\/div>\n
\u00cen afara banilor      Pre\u0163 futures < Pre\u0163 exercitare              Pre\u0163 futures > Pre\u0163 exercitare <\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
Valoarea timp, numit\u0103 \u015fi valoare extrinsec\u0103, reflect\u0103 suma de bani care este dorit\u0103 a fi pl\u0103tit\u0103 \u00een speran\u0163a c\u0103 o op\u0163iune va aduce profit la scaden\u0163\u0103 sau \u00eenainte de scaden\u0163\u0103. Cu alte cuvinte, chiar \u015fi op\u0163iunile \u00een afara banilor au un pre\u0163 pentru c\u0103 ele pot ajunge \u00een bani la un moment dat, \u00een timpul vie\u0163ii lor. Valoarea timp a unei op\u0163iuni scade pe m\u0103sur\u0103 ce se apropie de scaden\u0163\u0103, iar la scaden\u0163\u0103 valoarea timp va disp\u0103rea – orice prim\u0103 r\u0103mas\u0103 va consta \u00een \u00eentregime din valoare intrinsec\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
\n<\/div>\n
\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Op\u0163iunea sunt contracte standardizate care dau cump\u0103r\u0103torului dreptul dar nu \u015fi obliga\u0163ia de a cump\u0103ra sau vinde activul suport la un pre\u0163 predeterminat, numit pre\u0163 de exercitare, contra unei sume pl\u0103tite v\u00e2nz\u0103torului la \u00eencheierea contractului, numit\u0103 prim\u0103, \u00een cadrul unei perioade specificate de timp.  \u00cen cazul op\u0163iunilor pe contracte futures pe indici bursieri, instrumentul financiar […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[11],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19741"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19741"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19741\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19741"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19741"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19741"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}