{"id":19715,"date":"2011-04-07T10:07:00","date_gmt":"2011-04-07T10:07:00","guid":{"rendered":"http:\/\/trainingsnews.com\/elemente-esentiale-in-organizarea-si-2"},"modified":"2011-04-07T10:07:00","modified_gmt":"2011-04-07T10:07:00","slug":"elemente-esentiale-in-organizarea-si-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/2011\/04\/07\/elemente-esentiale-in-organizarea-si-2\/","title":{"rendered":"Elemente esen\u0163iale \u00een organizarea \u015fi func\u0163ionarea pie\u0163elor futures"},"content":{"rendered":"
<\/div>
Operarea \u00een pie\u0163ele futures necesit\u0103 cunoa\u015fterea unor termeni cu care se lucreaz\u0103 frecvent. Ace\u015ftia vor fi prezenta\u0163i \u00een continuare. Termenii sunt adapta\u0163i uzan\u0163elor Bursei Monetar – Financiare \u015fi de M\u0103rfuri Sibiu (BMFMS). Agent de burs\u0103: Persoan\u0103 fizic\u0103, angajat al unei societ\u0103\u0163i de brokeraj, care este autorizat de BMFMS s\u0103 opereze \u00een front-office sau back-office. Apel \u00een marj\u0103: Cerere cu titlul de obligativitate pentru suplimentarea de fonduri, astfel \u00eenc\u00e2t contul clientului s\u0103 se ridice la nivelul marjei ini\u0163iale. Broker: Persoan\u0103 fizic\u0103, angajat al unei agen\u0163ii de brokeraj, care este autorizat de BMFMS s\u0103 execute \u00een ring, ordinele de v\u00e2nzare \/ cump\u0103rare date de aceasta sau clien\u0163ii acesteia. Burs\u0103: Organism de utilitate public\u0103, constituit de societatea de burs\u0103 \u00een condi\u0163iile legii specifice, organism ce asigur\u0103 cadrul organizat pentru intermedierea profesional\u0103, competitiv\u0103 \u015fi transparent\u0103 a opera\u0163iunilor.  Carte de membru: Pachet de 20 ac\u0163iuni BMFMS pentru membrii fondatori sau 50 de ac\u0163iuni pentru ceilal\u0163i membri, a c\u0103rui de\u0163inere confer\u0103 dreptul la un broker \u00een ringurile Bursei.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Cas\u0103 de Compensa\u0163ie: Societate comercial\u0103 pe ac\u0163iuni, independent\u0103 de Bursa Monetar – Financiar\u0103 \u015fi de M\u0103rfuri Sibiu, cu rol de compensare, decontare \u015fi garantare a execut\u0103rii tranzac\u0163iilor, toate tranzac\u0163iile trebuind s\u0103 se supun\u0103 Regulamentului acesteia. Ea poart\u0103 numele de Casa Rom\u00e2n\u0103 de Compensa\u0163ie – CRC.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Client: Persoan\u0103 fizic\u0103 sau juridic\u0103 ce tranzac\u0163ioneaz\u0103 contracte futures \u015fi cu op\u0163iuni, printr-o societate de brokeraj, folosind surse proprii de finan\u0163are, asum\u00e2ndu-\u015fi \u00eentregul risc ce decurge din aceasta activitate.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Contract futures: Angajament standardizat, tranzac\u0163ionat la BMFMS, de a vinde sau de a cump\u0103ra o marf\u0103, activ monetar sau activ financiar la scaden\u0163a contractului, conform specifica\u0163iilor acestuia. Specifica\u0163iile contractului cuprind activul de baz\u0103, simbolul contractului, unitatea de tranzac\u0163ionare, cota\u0163ia, pasul, limita de oscila\u0163ie zilnic\u0103, lunile de expirare, scaden\u0163a, ultima zi de tranzac\u0163ionare, modul de lichidare la scaden\u0163\u0103, programul de tranzac\u0163ionare.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Cota\u0163ie: Exprimarea valorii activului care st\u0103 la baza contractului futures, la un moment dat. La contractele cu op\u0163iuni, ceea ce se coteaz\u0103 este prima.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Fluctua\u0163ie maxim\u0103 a pre\u0163ului: Valoarea cea mai mare cu care pre\u0163ul unui contract se poate modifica \u00een timpul unei \u015fedin\u0163e de tranzac\u0163ionare.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Intermediar de bursa: Membru al bursei sau membru afiliat – persoan\u0103 juridic\u0103, ce are dreptul de a executa tranzac\u0163ii futures \u015fi cu op\u0163iuni \u00een nume propriu sau pentru clien\u0163ii s\u0103i, printr-un agent de burs\u0103. <\/o:p><\/span><\/div>\n
Lichidare: \u00cenchiderea unei pozi\u0163ii printr-o tranzac\u0163ie de aceea\u015fi m\u0103rime \u015fi de sens opus.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Lichidare for\u0163at\u0103: Opera\u0163iunea de \u00eenchidere for\u0163at\u0103 a pozi\u0163iilor descoperite.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Marcare la pia\u0163a: Ajustarea zilnic\u0103 a conturilor de marj\u0103 pentru a reflecta profitul sau pierderea pentru pozi\u0163iile deschise. Marcarea la pia\u0163\u0103 se realizeaz\u0103 la pre\u0163ul mediu ponderat al ultimelor zece tranzac\u0163ii ale sesiunii de tranzac\u0163ionare (la pre\u0163ul de cotare), dac\u0103 Casa de Compensa\u0163ie nu decide altfel.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Marj\u0103 ini\u0163ial\u0103: Fondurile necesare ini\u0163ierii cump\u0103r\u0103rii sau v\u00e2nz\u0103rii unui contract futures.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Marj\u0103 de men\u0163inere: O sum\u0103 mai mic\u0103, parte din marja ini\u0163ial\u0103, care trebuie men\u0163inut\u0103 permanent \u00een contul de marj\u0103 al titularului pe durata men\u0163inerii unei pozi\u0163ii deschise.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Membru afiliat: Persoan\u0103 juridic\u0103 ce posed\u0103 temporar, prin \u00eenchiriere, dreptul de a avea un loc de broker \u015fi de a tranzac\u0163iona \u00een ringurile Bursei Monetar – Financiare \u015fi de M\u0103rfuri Sibiu.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Membrul bursei: Persoan\u0103 juridic\u0103 ce posed\u0103 prin cump\u0103rare cel pu\u0163in o carte de burs\u0103 ce-i confer\u0103 dreptul de a avea un loc de broker \u015fi de a tranzac\u0163iona \u00een ringurile Bursei Monetar – Financiare \u015fi de M\u0103rfuri Sibiu.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Membru compensator: Membrul compensator este singurul participant la tranzac\u0163iile futures \u015fi cu op\u0163iuni care poate avea leg\u0103turi directe cu Casa de Compensa\u0163ie.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Ceilal\u0163i membri ai Bursei nu pot avea rela\u0163ii cu Casa de Compensa\u0163ie, dec\u00e2t prin membrii compensatori cu care semneaz\u0103 un contract de compensare, pl\u0103tind taxele de reprezentare.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pasul: Fluctua\u0163ia minim\u0103 a pre\u0163ului. <\/o:p><\/span><\/div>\n
Pozi\u0163ie deschis\u0103: Un contract futures care \u00eenc\u0103 nu a fost lichidat printr-o opera\u0163iune invers\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pozi\u0163ie descoperit\u0103: Pozi\u0163ia deschis\u0103 care nu are acoperit\u0103 marja de men\u0163inere.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Scaden\u0163\u0103: Ultima zi lucr\u0103toare a lunii c\u00e2nd expir\u0103 contractul \u015fi la sf\u00e2r\u015fitul c\u0103reia Casa de Compensa\u0163ie, conform specifica\u0163iilor din contracte, lichideaz\u0103 toate pozi\u0163iile r\u0103mase deschise.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Sesiune de tranzac\u0163ionare: Intervalul de timp, \u00een cadrul unei zile, \u00een care se pot executa tranzac\u0163iile. Programul de tranzac\u0163ionare este prev\u0103zut \u00een specifica\u0163iile fiec\u0103rui contract futures.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Societate de brokeraj (agen\u0163ie de brokeraj): Persoan\u0103 juridic\u0103 ce are calitatea de membru al bursei, membru afiliat sau membru compensator al unei burse \u015fi are \u00een obiectul de activitate tranzac\u0163ionarea contractelor de burs\u0103. <\/o:p><\/span><\/div>\n
Societate de burs\u0103 (BMFMS): Societate comercial\u0103 constituit\u0103 \u00een regimul Legii nr.31 din 1990 \u015fi care organizeaz\u0103, reglementeaz\u0103 \u015fi supravegheaz\u0103 tranzac\u0163iile futures \u015fi cu op\u0163iuni.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Trader: Persoan\u0103 fizic\u0103 ce tranzac\u0163ioneaz\u0103 numai \u00een numele \u015fi pe contul lui, pe baza unui permis de tranzac\u0163ionare eliberat de burs\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Ultima zi de tranzac\u0163ionare: Ultima zi lucr\u0103toare a lunii de scaden\u0163\u0103. <\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
\u00cen continuare vor fi prezentate c\u00e2teva elemente esen\u0163iale ale terminologiei folosite pe pia\u0163a futures.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
Pia\u0163a sub semnul taurului (Bull market)<\/o:p><\/span><\/div>\n
O pia\u0163\u0103 sub semnul taurului e o pia\u0163\u0103 \u00een care pre\u0163urile sunt \u00een cre\u015ftere. Atunci c\u00e2nd se spune c\u0103 o pia\u0163\u0103 este bullish, exist\u0103 perspectiva optimist\u0103 c\u0103 pre\u0163urile vor cre\u015fte.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pia\u0163a sub semnul ursului (Bear market)<\/o:p><\/span><\/div>\n
O pia\u0163\u0103 sub semnul ursului este una \u00een care pre\u0163urile scad. Deci, o pia\u0163\u0103 bearish ofer\u0103 o perspectiv\u0103 pesimist\u0103 \u015fi operatorii consider\u0103 c\u0103 pre\u0163urile scad.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
Pozi\u0163ie “long”<\/o:p><\/span><\/div>\n
Dac\u0103 s-a cump\u0103rat un contract futures, cump\u0103r\u0103torul are o pozi\u0163ie long. O persoan\u0103 care a cump\u0103rat 10 contracte futures pe marca german\u0103 are o pozi\u0163ie long pe 10 contracte de marc\u0103. Operatorii care iau o pozi\u0163ie long pe pia\u0163\u0103, se a\u015fteapt\u0103 ca pre\u0163urile s\u0103 creasc\u0103. Ei a\u015fteapt\u0103 s\u0103 ob\u0163in\u0103 profit prin v\u00e2nzarea contractelor mai t\u00e2rziu, primind un pre\u0163 mai mare dec\u00e2t cel pl\u0103tit ini\u0163ial.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pozi\u0163ie “short”<\/o:p><\/span><\/div>\n
Cineva care vinde contracte futures este “short” – de exemplu, a avea o pozi\u0163ie short pe 5 contracte de dolar SUA, \u00eenseamn\u0103 c\u0103 o persoan\u0103 a v\u00e2ndut cele 5 contracte. Dar nu trebuie confundat acest concept cu cel \u00een care cineva care ini\u0163ial a avut o pozi\u0163ie long prin cump\u0103rarea unor contracte futures \u015fi apoi le vinde pentru a-\u015fi compensa pozi\u0163ia pe pia\u0163\u0103. Operatorul care are o pozi\u0163ie short vinde, de fapt, contracte futures pe care nu le de\u0163ine.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Cel care vinde short consider\u0103 c\u0103 pre\u0163urile au o tendin\u0163\u0103 descresc\u0103toare \u015fi vinde contractele futures \u00een speran\u0163a c\u0103 va ob\u0163ine profit cump\u0103r\u00e2ndu-le la un pre\u0163 mai mic \u00een viitor. Dac\u0103 lucrurile vor evolua a\u015fa cum s-a anticipat \u015fi pre\u0163ul scade, atunci v\u00e2nz\u0103torul \u00ee\u015fi poate r\u0103scump\u0103ra contractele la un pre\u0163 mai mic, realiz\u00e2nd astfel profit.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Marcarea la pia\u0163\u0103<\/o:p><\/span><\/div>\n
Marcarea la pia\u0163\u0103 a contractelor futures face ca \u00een fiecare zi contul s\u0103 fie creditat sau debitat, \u00een func\u0163ie de evolu\u0163ia pre\u0163ului de cotare fa\u0163\u0103 de pre\u0163ul pozi\u0163iilor deschise. Pierderea sau profitul rezultat din marcarea la pia\u0163\u0103 face ca suma existent\u0103 \u00een cont s\u0103 oscileze, \u00eens\u0103 aceasta nu poate s\u0103 scad\u0103 sub nivelul marjei de men\u0163inere.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Reechilibrarea contului de marj\u0103 are loc zilnic dup\u0103 \u00eenchiderea \u015fedin\u0163ei.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Dac\u0103 pozi\u0163iile au \u00eenregistrat profit \u00een timpul unei zile, profitul este trecut \u00een cont. Se poate decide \u00eencasarea profiturilor, ini\u0163ierea altor contracte sau p\u0103strarea sumei \u00een cont ca fond de siguran\u0163\u0103 sau ca suport pentru eventualele pierderi viitoare.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Apelul \u00een marj\u0103<\/o:p><\/span><\/div>\n
\u00cen situa\u0163ia \u00een care suma din contul de marj\u0103 scade sub acest nivel, titularul de cont prime\u015fte apel \u00een marj\u0103 pentru diferen\u0163a dintre nivelul marjei ini\u0163iale \u015fi suma existent\u0103 \u00een cont. Titularul de cont trebuie s\u0103 r\u0103spund\u0103 apelului \u00een marj\u0103 cu suplimentare de fonduri p\u00e2n\u0103 cel t\u00e2rziu la \u00eenceperea urm\u0103toarei \u015fedin\u0163e de tranzac\u0163ionare, altfel i se lichideaz\u0103 for\u0163at, \u00een pia\u0163\u0103, at\u00e2tea pozi\u0163ii descoperite p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd suma din cont ajunge la nivelul marjei ini\u0163iale.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Maturitatea contractului<\/o:p><\/span><\/div>\n
Contractele futures au via\u0163\u0103 limitat\u0103; ele pot fi tranzac\u0163ionate p\u00e2n\u0103 la o dat\u0103 standardizat\u0103, cunoscut\u0103 sub denumirea de scaden\u0163a contractului. Contractele expir\u0103 \u00een ultima zi de tranzac\u0163ionare a lunii de scaden\u0163\u0103. La maturitate, contractele se vor lichida fie prin livrarea fizic\u0103 a activului ce st\u0103 la baza lor, fie prin livrare sau compensare cash, raport\u00e2ndu-se la un pre\u0163 prev\u0103zut \u00een specifica\u0163iile contractelor. Maturitatea contractului, pentru situa\u0163iile \u00een care are loc livrarea fizic\u0103, \u00eenseamn\u0103 data la care se vor face sau se vor primi livr\u0103rile, dac\u0103 contractul nu a fost compensat (lichidat) printr-o tranzac\u0163ie egal\u0103 ca m\u0103rime \u015fi de sens opus \u00eenainte de maturitate. \u00cen acest caz, participan\u0163ii trebuie s\u0103-\u015fi exprime op\u0163iunea de livrare cu cel pu\u0163in 10 zile \u00eenainte de data scaden\u0163ei.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Livrarea<\/o:p><\/span><\/div>\n
Livrarea m\u0103rfurilor sau a valutelor la bursele din \u00eentreaga lume este op\u0163ional\u0103. De exemplu \u00een SUA, 98% din contractele futures sunt lichidate \u00een pia\u0163\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Numai aproximativ 2% din totalul contractelor futures au ca rezultat livrarea fizic\u0103 sau lichidarea cash a m\u0103rfii. Restul de 98% sunt compensate (offset). Aceasta \u00eenseamn\u0103 c\u0103 majoritatea participan\u0163ilor \u00ee\u015fi \u00eenchid pozi\u0163iile \u00eenainte de data de livrare a contractului (v\u00e2nz\u0103torii \u00ee\u015fi r\u0103scump\u0103r\u0103 contractele futures pe care le-au v\u00e2ndut, iar cump\u0103r\u0103torii rev\u00e2nd contractele futures pe care le-au cump\u0103rat).<\/o:p><\/span><\/div>\n
Pentru unele contracte futures, cum ar fi cele pe produse sintetice – indici bursieri, indici valutari, indici pe indici de burs\u0103 – nu exist\u0103 posibilitatea livr\u0103rii fizice. Pozi\u0163iile sunt \u00eenchise prin lichidare cash \u015fi plata diferen\u0163elor. N ziua scaden\u0163ei, pozi\u0163iile deschise pe fiecare tip de contract \u015fi pentru fiecare scaden\u0163\u0103 sunt lichidate prin plata diferen\u0163elor \u00een bani, f\u0103r\u0103 a se face livrarea activelor financiare ce stau la baza indicelui (valori mobiliare, devize). \u00centreaga valoare a contractului nu este transferat\u0103. \u00cen schimb, exist\u0103 o marcare la pia\u0163\u0103 a pozi\u0163iei contractului la pre\u0163ul de cotare al indicelui, ob\u0163in\u00e2ndu-se un c\u00e2\u015ftig sau o pierdere care se va ad\u0103uga sau va fi sc\u0103zut\u0103 din contul de marj\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Exist\u0103 dou\u0103 motive principale pentru care 2% din contractele futures se \u00eencheie cu livrare fizic\u0103:<\/o:p><\/span><\/div>\n
– cump\u0103r\u0103torii sau v\u00e2nz\u0103torii au nevoie de produs sau doresc s\u0103-l v\u00e2nd\u0103<\/o:p><\/span><\/div>\n
– pre\u0163urile futures sunt mai bune dec\u00e2t pre\u0163urile de pe orice alt\u0103 pia\u0163\u0103.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Practica a demonstrat c\u0103 importatorii \u015fi exportatorii nu doresc s\u0103 livreze sau s\u0103 primeasc\u0103 valuta prin burs\u0103, folosind-o numai pentru acoperirea riscului valutar.<\/o:p><\/span><\/div>\n
Reglementarea<\/o:p><\/span><\/div>\n
Reglementarea nu a ap\u0103rut cu mult timp \u00een urm\u0103, iar scopul ei este eliminarea abuzurilor \u015fi a manipul\u0103rii pre\u0163urilor. At\u00e2t Guvernul c\u00e2t \u015fi bursele joac\u0103 un rol important \u00een activitatea de reglementare a pie\u0163ei.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\u00cen plus, fiecare burs\u0103 \u00ee\u015fi are propriul regulament. Toate activit\u0103\u0163ile importante sunt supravegheate de comisii cu roluri bine determinate \u00een ce prive\u015fte respectarea regulamentelor, normelor \u015fi deciziilor bursei. Comisiile disciplinare au autoritatea de a suspenda sau elimina membrii pentru \u00eenc\u0103lcarea normelor de tranzac\u0163ionare. Pe l\u00e2ng\u0103 regulamentele bursei mai sunt
\nregulamente \u015fi norme emise de o comisie na\u0163ional\u0103, aflat\u0103 \u00een subordinea Parlamentului, cu rol de supraveghere, reglementare \u015fi autorizare a tuturor activit\u0103\u0163ilor burselor, caselor de compensa\u0163ie, agen\u0163iilor de brokeraj \u015fi brokerilor.<\/o:p><\/span><\/div>\n
\n<\/div>\n
\n<\/div>\n
\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Operarea \u00een pie\u0163ele futures necesit\u0103 cunoa\u015fterea unor termeni cu care se lucreaz\u0103 frecvent. Ace\u015ftia vor fi prezenta\u0163i \u00een continuare. Termenii sunt adapta\u0163i uzan\u0163elor Bursei Monetar – Financiare \u015fi de M\u0103rfuri Sibiu (BMFMS). Agent de burs\u0103: Persoan\u0103 fizic\u0103, angajat al unei societ\u0103\u0163i de brokeraj, care este autorizat de BMFMS s\u0103 opereze \u00een front-office sau back-office. Apel […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[11],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19715"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19715"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19715\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19715"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19715"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cvnextjob.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19715"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}